努力多年，浙商新光控股集团最终成功借壳安徽方圆支承(002147,股吧)，更名新光圆成(002147.SZ)实现上市。然而，刚刚重组成功的上市公司近期却动作频频，或遭遇被老东家看衰的危机。
5月16日，新光圆成原董事长钱森力卸任，同时多名公司高层“换血”新光系人士。而此前，钱森力刚刚通过大宗交易平台减持1050万股，套现1.79亿元。市场分析人士指出，新老东家之间很可能已产生“裂痕”。
不仅如此，长江商报记者注意到，在重组方案中，新光集团承诺万厦房产、新光建材城两家子公司在未来三年内累计实现净利润不低于40亿元。就在不久前，还向西南证券(600369,股吧)股份有限公司质押了11.1990%的股份。
5月19日，中投顾问宏观经济研究员白朋鸣就此接受长江商报记者采访时表示，在全国房地产去库存的背景下，房地产企业借壳上市主因是缺钱。当前部分区域基准地价提高，使得地产商的拿地成本出现上涨，利润空间受到较大压缩。房地产商此时借壳上市有利于融资，减缓资金压力。
令人遗憾的是，当记者就业绩承诺及运营风险致电新光圆成公司董秘时，截至发稿前，却始终未获回应。
高层大换血主业策略转向
今年1月借壳方圆支承后，新光集团实际控制人周晓光夫妇便开始筹谋“换血”行动。
白手起家的周晓光夫妇，承受着回转支承业与饰品业风马牛不相及的跨行业压力，夫妻俩不仅掌握上市公司控制权，还承受着重组后的业绩扭亏的运营压力。
在5月16日的新光圆成第四届董事会上，周晓光当选为董事会董事长，其夫虞云新任公司总裁，而钱森力卸任董事长，转任副董事长。同时，新光圆成将聘任栗玉仕为公司常务副总裁、胡华龙为公司财务负责人、徐静为公司审计部负责人，据了解，上述人士均为新光控股及其子公司的高级管理人员。
上至董事长，下至公司审计部负责人在内的重要职位，皆由新光集团的高管或有关联的人士接替，新光圆成俨然已成新光集团的天下。最引人注目的是，有着“饰品女王”之美誉的周晓光，不仅让新光集团与资本市场接轨，也终于走到台前，成为新光圆成挥斥方遒的灵魂人物。
此外，长江商报记者注意到，除了人员调整，公司同时也调整了上市公司的组织机构。调整后，公司主要分为商业地产、精密机械、参股企业三大板块，其中商业地产即以本次注入的万厦房产和新光建材城为主。
借壳成功后的“新光圆成”，成为一家以房地产开发与商业经营为主、回转支承生产与经营等为辅的双主业上市公司，其中房地产(000736,股吧)当仁不让地成为“旗舰业务”。
近日，长江商报记者就业绩承诺、公司运营能力以及地产风险等相关问题向新光圆成公司董秘杨畅生发送采访提纲未获回应，致电董秘办也无人接听。
40亿押注新增房地产主业
近日，一位业内人士告诉长江商报记者，新光圆成目前的调整，可能都是为了应对业绩承诺的实现。
在经营主业上，新光圆成新增以房地产开发和商业运营为主业的两个全资子公司“万厦房产”和“新光建材城”，企图依靠新增主业实现扭亏为盈。在重组方案中，新光集团承诺万厦房产、新光建材城在未来三年内累计实现合计净利润不低于40亿元。
然而，新光圆成的运营能力却并不乐观。据其今年一季度的财报显示，公司2016年一季度、2015年全年净利润分别为约-0.14亿元和-0.04亿元。2016年一季度营业收入及净利润同比下降28.94%及207.83%。
2015年12月28日，方圆支承披露资产评估报告等后续收购文件，文件显示，万厦房产100%股权的评估值为59.86亿元、新光建材城100%股权的评估值为52.01亿元，两标的公司合计作价111.87亿元。标的公司分别实现收入2.81亿、9.46亿、24.52亿及9.08亿，同期净利润分别为0.51亿、2.05亿、5.47亿及1.38亿。文件指报告期内标的公司盈利能力较为良好。
然而，两宗标的资产的现实状况如何呢？
长江商报记者梳理发现，新光建材城、万厦房地产的主营业务为房地产开发和商业经营，已开发完成房地产项目11个，目前在建项目4个，且主要分布在义乌、东阳、金华等浙江中部城市核心地段。记者注意到，或因区域库存压力较小，其商业地产比重较大，住宅项目相对较少。
但以往资料显示，万厦房产一直诉讼缠身，曾因其开发的义乌财富大厦项目而陷入长达数年的经济纠纷漩涡中，不断接到购房客户的起诉。
对于公司所作的业绩和利润承诺，新光控股集团早前的合作对象*ST金路也曾提出质疑，当时*ST金路在公告中重点揭示了“标的资产评估增值较大的风险”，认为可能出现因未来实际情况与评估假设不一致等因素导致出现标的资产的估值与实际情况不符的情形。
根据重组方案，新光圆成将配套募集资金32亿元，用于义乌世贸中心、千岛湖皇冠假日酒店及附楼、新光天地三期等项目所需及补充流动资金。
作为上市公司的全资子公司，有了资本市场渠道，可能再也无需为流动资金发愁了。
无独有偶，5月10日公告显示，新光控股集团向西南证券股份有限公司质押新光圆成股份合计97710000股，此次质押占其所持股份比例11.1990%。质押期限2016年5月9日至2019年5月9日，用途为用于新光集团正常生产经营需要。
中投顾问宏观经济研究员白朋鸣向长江商报记者表示，房企与资本市场对接的动机实质是为了继续扩张，当前房企的拿地成本、施工成本等都出现上升，其推动新项目对融资需求大幅提高。
老东家减持或因行商“风格不合”
公司原董事长钱森力突然减持，给资本市场人士留下颇多猜测。
深交所大宗交易信息显示，钱森力以成交价17.08元减持所持股份1050万股，占总股本比例0.8551%，变动金额-1.79亿元。
据了解，新光圆成预期32亿元的重组配套募资尚未完成，且公司最新股价16.80元较配套募资部分的定增发行底价15.36元的“空间”已不足10%，作为上市公司前实际控制人之一的钱森力此时大举减持套现，恐不利于新光圆成的股价维护。
市场分析人士指出，新老东家之间很可能已失去某种“默契”，或许双方早就在某些问题上产生“裂痕”。
长江商报记者注意到，新光圆成总股本由发行股份前的2.59亿股增加至12.28亿股(未包括定增募集配套资金部分)，流通股份数不变，仍为2.20万股。但钱森力的持股比例已由16.28%被稀释至重组完成后的3.43%。
不过，梳理公司相关公告显示，在短时间内敲定重组关系的方圆支承与新光集团“感情”可能并不牢靠。
去年10月8日，彼时的方圆支承披露，有意转让所持马鞍山农商行股权。“转让所持金融股权往往是为了理顺上市公司体内资产，减轻后续重组中的负担。”
此前有媒体报道，这种实质性动作说明方圆支承确已找到靠谱重组方，考虑到当时新光集团已为*ST金路烦恼不已，其另觅新重组方的可能性较大。
同样都是在重组半路中出了问题，二者的结合颇有“凑合”的嫌疑，产生裂痕也就不难解释了。
记者调查发现，两家公司高层的经营理念大相径庭，对于重组后的经营策略，明显存在差异。
方圆支承上市8年来每况愈下，公司主业不振，这或与坊间传言的钱森力保守老成的作风难脱干系。
而周晓光从来就不是一个热衷封闭的老板。自上世纪80年代开始，以贩卖绣花样起家，10年后在义乌成立新光饰品有限公司，发展至今已是国内饰品行业的龙头企业。其后再次抓住新机遇，由单一饰品经营转变为多元化，进入房地产和商业零售业的投资。2004年，虞云新牵头成立了新光房地产开发有限公司，并收购浙江万厦，正式跨界房地产。
链接
偿债压力大新光集团二次借壳
新光控股集团创立于1995年，总部位于浙江义乌，是一家集实业、地产、投资等多元业务于一体的大型民营企业集团，旗下拥有40多家全资子公司及控股公司，总资产达400多亿元。
2011到2013年，新光集团曾在二级市场不断举牌中百集团(000759,股吧)(000759.SZ)，到2013年一季度已持有中百集团7744万股股份，持股比例达11.37%。
彼时有市场人士分析认为，新光集团举牌的目的，一是拿下中百集团控股权，为借壳做准备；二是为双方达成战略合作铺路。
然而，历经两年多的拉锯战后，新光集团折戟而归。此外，在借壳方圆支承前期，新光集团曾一度希望借壳*ST金路实现A股上市。
*ST金路于2015年1月份停牌重组，并于6月份披露购买资产的预案，拟以5.45元/股向新光集团、虞云新发行20.6亿股，购买其合计持有的万厦房产100%股权、新光建材城100%股权，作价112亿元。然而，去年12月1日，*ST金路与资产重组交易方新光集团、虞云新签署了终止资产重组协议，停止了二者的合作。
而刚与*ST金路结束合作还不到一个月的新光集团，又火速与方圆支承实施资产重组。
如此急于借壳的新光集团，不禁让人怀疑其资金链是否稳定，而其百亿估值、偿债压力大也使其上市之路备受争议。
有媒体曾报道称，新光集团即期偿付压力较大。2014年末，公司长期有息负债中将于两年以内到期的部分金额合计为58.76亿元，占比为69.17%，且本期债券将于2015年11月进入回售期，届时若投资者选择回售的比例较高，将进一步加大公司的短期偿债压力。
